El balance de la Fed se reduce a $6.74T, reservas en un crítico $336.5B a medida que QT drena liquidez.
MarketsFN Data Team
El H.4.1 — Factores que Afectan los Saldos de Reserva — es el estado de balance semanal de la Reserva Federal, publicado cada jueves a las 4:30 PM ET. Muestra los activos totales de la Fed (actualmente $6.74T) y cómo se financian esos activos (principalmente a través de circulante y saldos de reserva bancaria). Seguir el H.4.1 semana a semana revela el ritmo del Ajuste Cuantitativo (QT) y cuánta liquidez está retirando la Fed del sistema financiero.
Flexibilización Cuantitativa (QE) — la Fed compra bonos del Tesoro y MBS, expandiendo su balance e inyectando reservas a los bancos, haciendo el crédito barato y abundante. El balance de la Fed alcanzó un máximo de $8.96T en abril de 2022. Ajuste Cuantitativo (QT) revierte esto: la Fed deja que los bonos maduren sin reinvertir, reduciendo su balance y drenando reservas. La Fed ha eliminado $2.23T (24.9%) desde el máximo — endureciendo las condiciones financieras.
Los saldos de reserva son fondos que los bancos comerciales mantienen en la Fed. Actualmente en $336.5B, representan el principal colchón de liquidez del sistema bancario. Cuando las reservas caen demasiado, los bancos compiten por financiamiento nocturno — exactamente lo que desencadenó la crisis del mercado de repo en septiembre de 2019 (las reservas habían caído a ~$1.4T entonces). Los economistas estiman que el piso de "reservas amplias" está alrededor de $1,500B. Por debajo de eso, las tasas del mercado monetario pueden dispararse impredeciblemente.
Dos drenajes clave de reservas: la facilidad de Repo Inverso Nocturno (RRP), donde los fondos del mercado monetario colocan efectivo excedente en la Fed (actualmente $2.2B, bajando desde un máximo de $2.5T) — a medida que esto se drena, ese efectivo reingresa al sistema bancario. La Cuenta General del Tesoro (TGA) — la cuenta corriente del gobierno en la Fed ($918.7B) — drena reservas cuando aumenta (ingresos fiscales) e inyecta reservas cuando disminuye (gasto gubernamental). Juntos, los movimientos de RRP + TGA impulsan la volatilidad semanal de las reservas.
El balance de la Fed se sitúa en $6.74T, $2.23T (24.9%) menos que su máximo de abril de 2022, con reservas cayendo a $336.5B — un nivel crítico que señala condiciones financieras más restrictivas mientras persiste el QT.
La Fed ha reducido su balance en $2.23T (24.9%) desde el máximo de $8.96T en abril de 2022, con $6.74T en activos totales hoy. La reducción semanal de valores de $2.4B está por debajo del límite teórico de QT de $60B/mes, sugiriendo una contracción más lenta de lo planeado. La cartera de bonos del Tesoro de $4.49T (66.6% de los activos) y los MBS de $1.96T (29.1%) muestran que el QT está drenando desproporcionadamente los bonos del Tesoro, con la reducción de MBS rezagada debido a prepagos más lentos.
Los saldos de reserva en $336.5B están muy por debajo del piso estimado de reservas amplias de $1,500B, con una caída del 44.8% interanual reflejando un QT agresivo. El colapso de la facilidad RRP nocturna a $2.2B (desde un máximo de ~$2.5T) muestra que los mercados monetarios están completamente drenados, trasladando la presión de liquidez a los bancos. Las reservas ahora están por debajo del umbral crítico de ~$600B que precedió a la crisis del mercado de repo en 2019, aumentando los riesgos de intervención.
El saldo de la Cuenta General del Tesoro aumentó $38B semanalmente a $918.7B, un 187.2% interanual. Una TGA alta drena reservas ya que los ingresos del Tesoro (de impuestos o venta de bonos) eliminan liquidez bancaria. La trayectoria de la TGA depende de la dinámica del techo de deuda y los planes de emisión — una reducción aumentaría temporalmente las reservas, mientras que un mayor crecimiento podría exacerbar la escasez.
Panel de Estadísticas Completo
| Métrica | Valor Más Reciente | Cambio / Contexto | Frecuencia |
|---|---|---|---|
| Datos hasta | 24 de junio de 2026 | H.4.1 Semanal | |
| Activos totales de la Fed | $6.74T | ▼ $0.8B Semanal +1.1% interanual | Semanal |
| Reducción por QT desde el máximo | $2.23T | 24.9% de reducción desde el máximo de $8.96T | |
| Valores del Tesoro | $4.49T | 66.6% de los activos | Semanal |
| Tenencia de MBS | $1.96T | 29.1% de los activos | Semanal |
| Saldos de reserva | $336.5B | ▲ $0.9B Semanal -44.8% interanual | Semanal |
| Señal de reserva | CRÍTICO | Umbral amplio ~$1,500B · Crítico ~$600B | |
| RRP Nocturno | $2.2B | ▲ $1.2B Semanal (máximo ~$2,500B) | Diario |
| Cuenta General del Tesoro | $918.7B | ▲ $38.0B Semanal +187.2% interanual | Semanal |
| Rendimiento del bono del Tesoro a 10 años | 4.48% | contexto: QT drena reservas, puede presionar rendimientos | Diario |
Los mercados deben estar atentos a las señales de la Fed sobre el ritmo del QT a medida que las reservas se acercan a niveles de escasez (~$600B). Próximas emisiones del Tesoro o ajustes de la TGA podrían cambiar la dinámica de las reservas, mientras que la reducción de MBS podría acelerarse si las tasas caen. La Fed podría pronto reducir el QT para evitar crisis de liquidez, con el rendimiento del bono a 10 años en 4.48% reflejando temores de endurecimiento.
