Il rendimento a 10 anni scende al 4,77% mentre la curva rimane positiva; il 2 anni sovraperforma

Lo spread 2Y-10Y si è ampliato di 2 bps su base settimanale a +41 bps, mantenendo una pendenza positiva. Sebbene al di sotto del massimo delle ultime 52 settimane di +74 bps, l'inclinazione al rialzo della curva suggerisce che i mercati continuano a prezzare una resilienza economica, in contrasto con il tradizionale segnale di recessione dato dall'inversione. Il balzo di 14 bps settimanali del 2Y sottolinea la sensibilità del segmento frontale alle politiche della Fed.

Fig. 2 — Spread 2Y–10Y dei Treasury su 36 mesi. Area verde = curva normale; area rossa = invertita (segnale di avvertimento di recessione). Le aree grigie indicano le recessioni definite dal NBER, ove applicabile.

I trader attendono le richieste di sussidi di disoccupazione di giovedì e le aspettative di inflazione del Michigan di venerdì per avere indicazioni sulla Fed. Qualsiasi comunicazione accomodante o dati deboli potrebbero limitare i rendimenti, mentre un linguaggio restrittivo o anticipazioni di dati occupazionali forti potrebbero spingere il 10Y verso il 4,80%. I prezzi del petrolio e la volatilità azionaria rimangono rischi secondari.