Las expectativas de inflación se mantienen estables en 2.36%, en línea con el objetivo.

Las expectativas de inflación de hoy se mantienen estables, con la tasa de equilibrio a 10Y sin cambios en 2.36%, firmemente en el régimen EN OBJETIVO. La falta de movimiento diario sugiere reacciones moderadas del mercado a datos recientes, mientras que el promedio de 3 meses (2.30%) subraya un precio de inflación persistente pero bien anclado. Los inversionistas parecen satisfechos con la trayectoria actual de la Fed, como refleja el percentil 78 en la última década.

El forward de equilibrio 5Y/5Y en 2.35% —el indicador preferido de la Fed— se mantiene cómodamente dentro del rango, aunque su percentil 90 sugiere expectativas elevadas pero no desancladas. La estrecha prima de plazo de -1.0 bps (10Y vs. 5Y) no señala divergencias materiales entre las perspectivas de inflación a corto plazo y estructural. Esta alineación sugiere que los mercados no ven ni picos inminentes ni presiones desinflacionarias sostenidas.

El rendimiento real a 10Y de 2.95% confirma condiciones monetarias restrictivas, con el diferencial nominal-real (3.28%) reflejando expectativas de inflación incorporadas. Al 6.23%, el rendimiento nominal subraya condiciones financieras ajustadas, aunque los rendimientos reales siguen por debajo de los máximos del ciclo, dejando margen para más restricción de la Fed si es necesario. El equilibrio se inclina hacia la cautela, pero no hacia un ajuste excesivo.

Un cambio desde EN OBJETIVO probablemente requeriría un catalizador como una sorpresa en el PCE subyacente o un giro material de la Fed, ninguno de los cuales es inminente. La estructura de plazos plana (-1.0 bps) sugiere una presión limitada en la prima de plazo, reduciendo los riesgos de volatilidad a corto plazo. Por ahora, la vigilancia en insumos laborales y energéticos sigue siendo clave para mantener el statu quo.